固定股利的优点

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答案：股利政策是指公司管理当局对股利分配有关事项所作出的方针与决策，也是内部融资筹资决策。股利分配政策主要有以下几种：

(1)剩余股利政策。剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构的要求，将税后净利润首先用于满足投资所需要的权益资本，然后将剩余的净利润用于股利分配。这种政策的优点是能够充分利用筹资成本最低的资金来源，满足投资机会的需要，并能保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。但是，这种股利政策往往导致股利支付不稳定，不能满足希望取得稳定收入的股东的要求，也不利于树立良好的形象。

(2)固定股利政策。固定股利政策是指公司在较长时期内都将支付固定的股利额，股利不随经营状况的变化而变动，只有当公司预测未来收益将会有显著的、不可逆转的增长时，才会提高股利发放额。这种政策的优点是固定的股利有利于公司树立良好的形象，另外，稳定的股利有利于投资者安排收入与支出。这种股利政策的缺点在于股利支付与公司盈利能力脱节，使公司承担较大的财务压力。

(3)固定股利支付率政策。固定股利支付率政策是指公司每年按固定的股利支付比例从净利润中支付股利。这种股利政策的优点是体现了风险投资与风险收益对等的原则，不会加大公司的财务压力；不足之处是由于股利波动传递的是经营业绩不稳定的信息，容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格稳定与上涨，不利于树立公司的良好形象。

(4)低正常股利加额外股利政策。是指公司每年按一个固定的、较低的数额向股东支付正常股利，当公司盈利有较大幅度的增加时，再根据实际需要，向股东临时发放一些额外股利。这种股利政策的优点是具有较大的灵活性，可给公司较大的弹性，既可以保证股东稳定的股利收入，又可避免股价下跌的风险。由于该股利政策集灵活性与稳定性于一身，因此为大多数公司所采用。

固定股利支付率政策是企业确定一个股利占盈余的比例，即股利支付率，并在一定时期保持不变。

优点：发放的股利随着企业经营业绩的好坏而上下波动，体现了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原则。

缺点：年度间股利支付额波动较大，股利的波动很容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象，成为公司的不利因素；容易使公司面临较大的财务压力，因为公司实现的盈利多，并不代表公司有充足的现金派发股利，只能表明公司盈利状况较好而已；合适的固定股利支付率的确定难度大。

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